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最近摩尔线程MDC 2025发布会的消息刷爆了股友群和朋友圈，“15倍3A游戏性能提升”“50倍光追飞跃”的说法让不少重仓相关概念股的朋友都兴奋起来，有朋友后台问我“砺算是不是要完了”，但仔细看完发布会回放和官方介绍才发现，媒体解读的那些震撼数据，和摩尔线程真正想表达的内容其实似是而非，不深究的话很容易被带偏——这或许正是这场发布会想要达到的效果。
最吸引眼球的“15倍性能提升”，其实藏着不少文字游戏，官方只说新一代“庐山”芯片比前代MTT S80的3A游戏渲染性能高15倍，却压根没说对比的是啥场景、用的啥测试标准，结合网友实测数据来看，这个提升更像是“从不能用到勉强能用”的进步：上一代MTT S80玩3A大作时，关键场景帧率可能就1-2帧，就算提升15倍也才15-30帧，大概率还是在最低分辨率和画质下跑出来的，再看另一个被反复强调的3DMark跑分，官方说MTT S80经36次驱动迭代后性能提升3.4倍，可始终不提发布初期的原始分数，倒着算下来，刚发布的时候得分还不到3000分，现在优化三年也才9300分，别说跟砺算初代显卡刚流片就有的26800分比，就连老款RTX 1060的11000分都没赶上，所谓的“3.4倍飞跃”，本质就是补了当初驱动不成熟的坑，算不上什么技术突破。
摩尔线程重点宣传的“软件生态成熟”，实际体验也没那么光鲜，三年里迭代36版Windows驱动，看似每月都在更新，实则反映了初期驱动架构的底子太差——正常成熟的显卡，驱动更新更多是优化细节，而不是忙着修复基础兼容性问题，就算现在说“中国最热门的50款游戏100%兼容”，但实际用起来，不少新游戏在DirectX 12环境下还是会出现启动困难、画面异常的情况，专业生产力软件更是基本没法获得加速支持，核心问题出在它的MUSA架构上，说是自研，其实更像英伟达CUDA的翻版，却没学到人家的生态优势，反而搞得“四不像”，更关键的是，它没有类似英伟达Tensor Core的AI加速单元，就算账面算力接近RTX 3060，原始渲染性能上不去，再怎么优化也难以弥补体验差距，就像一辆没有涡轮增压的车，参数再好看也跑不快。
整场发布会最让人看不懂的，是对硬件核心参数的集体回避，新一代“庐山”芯片只敢说“算力密度提升50%”“能效提升10倍”，却对玩家最关心的流处理器数量、显存位宽、核心频率这些关键指标一字不提；就连2026年要发布的“花港”架构，也只谈能效比不谈实际性能，仿佛这些数据是不能说的秘密，反观砺算，不仅公开了显卡的详细硬件参数，实测成绩也实打实——4K高画质下玩《黑神话：悟空》能稳定70帧以上，这可不是靠模糊宣传就能比的。
摩尔线程的发布会更像是一场“碰瓷式营销”，模仿英伟达的宏大叙事，却回避了自己在驱动、兼容性、硬件性能上的真实短板，用特定场景的提升掩盖整体差距，用理论参数替代实际体验，最终目的不过是稳住3000亿的市值，要知道，这家公司2024年营收才4.38亿元，亏损却高达16.18亿元，这样的估值溢价更多是政策红利和资本情绪堆出来的，而非产品力的真实体现。
对于我们普通投资者而言，不用纠结“砺算是不是要完了”——砺算靠实打实的性能和兼容性已经站稳了脚跟，而摩尔线程的市值暴涨终究要回归商业本质，国产GPU的突围向来不是靠噱头和话术，而是需要扎实的研发、正视短板的态度和一步一个脚印的生态建设，当有一天，国产显卡不用再靠“15倍提升”这样的数字吸引关注，而是能让玩家和企业自发认可，才算是真正的技术突破，资本市场可以为“安全感”买单，但泡沫总有破裂的一天，理性看待数据背后的真相，才是投资该有的清醒。
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